Možda smo zadnji petak u septembru vidjeli najniže cijene žitarica i uljarica na berzama

Posljednjih sedmica hedge fondovi (posebna vrsta investicijskih fondova) su bili vrlo aktivni i zatvarali svoje duge pozicije, a povećavali svoje kratke pozicije unutar poljoprivrednog sektora. Ovaj trend nosi snažnu poruku – špekulanti predviđaju silaznu putanju cijena kako se približavamo kraju kalendarske godine. Šta nagoni hedge fondove da grade svoju short poziciju na poljoprivrednim tržištima?

Nekoliko je faktora, ali najvažniji su sljedeći:

• iznenađujući prinosi usjeva - proizvodnja i zalihe kukuruza i soje u SAD-u premašile su očekivanja;
• niski vodostaji rijeke Mississippi - izvozni tokovi su ometeni neuobičajeno niskim vodostajima rijeka, što utječe na potražnju američkih poljoprivrednih proizvoda;
• povoljno vrijeme - idealni vremenski uvjeti širom SAD-a podržali su uspješnu žetvu;
• jačanje američkog dolara - nedavna snaga američkog dolara, koju pokreće jastrebovski FED, učinila je američke žitarice skupima na globalnoj sceni;
• globalna konkurencija - jeftinije žitarice iz drugih regija, poput Crnog mora i Brazila, smanjuju potražnju za američkim proizvodima.

Sukob između Hamasa i Izraela

Iako se trenutno okruženje može činiti kao bearish*, važno je pripaziti na potencijalne katalizatore rasta koji bi mogli ugroziti ove nove kratke pozicije fondova. Na primjer, sukob ovog vikenda između Hamasa i Izraela podsjeća nas na geopolitičke faktore koji mogu brzo utjecati na tržišta roba.

Prošle sedmice na CBOT-u cijena pšenice porasla je gotovo 5 posto, cijena kukuruza nešto više od 3 posto, dok je cijena soje pala nešto manje od 1 posto. Uz potencijalan početak novog rata na Bliskom Istoku, možda smo zadnji petak u septembru vidjeli najniže cijene na berzama za neki period. Na MATIF-u cijena pšenice na nivou prošle sedmice nepromijenjena, dok je ona kukuruza dodatno pala na najniži nivo još od početka marta prošle godine. Generalno, sedmica je završila u bearish tonu uslijed pritiska žetve u Evropi i konkurencije roba iz Crnog mora te kukuruza iz Brazila, ali i slabe međunarodne i evropske potražnje.

U ovom trenutku jačanje dolara ima utjecaja na kretanje cijena agri roba, uz podršku koju pruža evropskom tržištu. U Rusiji, služba Evropske unije MARS povećava svoju procjenu proizvodnje pšenice za 2023. za 2 miliona tona na 89,7 miliona tona. U Južnoj Americi sjetva soje dobro je napredovala prošle sedmice u južnom Brazilu, dok Argentina do 25. oktobra treba produžiti svoj program "soja-dolar", koji proizvođačima daje povlašteni tečaj.

Nedostatak padavina i suša

U Argentini, dvije velike berze, Rosario i Buenos Aires, ponovno su zabrinute zbog nedostatka padavina u zemlji. Situacija u Australiji je mješovita, s uvjetima koji ostaju izuzetno suhi na zapadu i dolaskom blagotvornih, iako kasnih, kiša na istoku.

Na strani potražnje, Kina je aktivna i u Europi i u SAD-u, te je prošle sedmice kupila nekoliko lotova pšenice, ali i američke soje. Meksiko je također iskoristio priliku i pad cijene kukuruza za kupovinu američkog kukuruza za sezonu 2023-24, ali i 2024-25.

Napetosti na Crnom moru ponovno su u centru pažnje, s pogođenim novim infrastrukturama. Rizik povezan s morskim minama sada se ističe. Optimizam posljednjih dana, povezan s utovarom nekoliko brodova u Odesi i s kontroverznim glasinama o novom obliku sporazuma koji gura Turska, sada je prigušen. Treba pratiti jednim okom događanja u Crnom moru, pogotovo sada u kontekstu izbijanja novog sukoba na Bliskom Istoku. U nekoliko dana, nepovoljnim razvojem događaja, rat ponovno može postati glavni “market mover” (pokretač tržišta).

Kretanje cijena žitarica i uljarica na svjetskim berzama pratite na Baze podataka > Tržište 

Ove sedmice čeka nas redovni mjesečni USDA izvještaj o ponudi i potražnji. Uvijek su učesnici tržišta oprezni prije izlaska izvještaja, u strahu da uslijed nekog iznenađenja, neko ne ostane na krivoj nozi.

^{*bearish je pesimističnan pogled na tržište kapitala. Tzv. “bear market” je tržište na kojem cijene određenih grupa vrijednosnih papira padaju ili se očekuje pad.}