Jesmo li propustili prodati (dio) agri robe novog roda po višim cijenama?

Negativan trend na berzama se nastavlja. U proteklih mjesec dana, terminske cijene glavnih globalnih kultura pale su na berzama s obje strane Atlantika, i na CBOT-u i na MATIF-u. Nažalost, s takvim negativnim trendom proizvođači ulaze u sjetvu, što zasigurno ne budi optimizam u ovim vremenima povećanog rizika i smanjenje profitabilnosti.

Okvir unutar kojeg trenutno funkcioniraju nama interesantne berzovne robe nije se puno promjenio u proteklih mjesec dana, ostao je isti, ali su se pojedini faktori unutar njega dodatno intenzivirali. Cijelokupnu međunarodnu trgovinu uzburkale su najave američkih carina na sve i svašta, za skoro sve i svakoga. Naravno da to otvara pitanje reakcije svake pojedine zemlje pogođene američkim carinama, a onda i posljedičnog odgovora Trumpa na iste. U svakom slučaju, opasnost i rizik od negativnog spiralnog efekta carina je itekako prisutan i realan.

Kao vjerovatna meta, zasigurno će biti i američki poljoprivredni sektor, jer SAD je jedan od najvećih izvoznika raznih sirovina, ne samo ratarskih kultura. To je svakako pesimističan, bearish faktor za tržišta i cijene, koji je već prisutan na tržištu.

EU ove sezone izvozi manje, a uvozi više

Neočekivani pad vrijednosti dolara, koji je tokom marta pao s nivoa 1,035 u odnosu na euro, na gotovo 1,095 u jednom trenutku (da bi se danas stabilizirao oko nivoa 1,08), imao je dosta utjecaja na kretanje terminskih cijena na berzama, ali i na cijene fizičke robe, pogotovo kada su bili u pitanju uvozne dolarske robe u EU (robe iz Ukrajine, Rusije, Brazila...).

U tom kontekstu preovladava zabrinutost, a posljedično onda i povećana volatilnost, koja je na nivou mjeseca tjerala fondove da povećavaju svoje short pozicije (očekivanja da će cijena pasti) na svim robama. Što se tiče fondova, ukupno su short 24,1 miliona tona roba. Međutim, ako se pogleda po važnijim robama, onda su long na kukuruzu (16,9 miliona tona), a short na pšenici CBOT (17,7 miliona tona), na pšenici MATIF (10,8 miliona tona) i na soji (6,2 miliona tona). Takve pozicije fondova otvaraju prostor za snažnije korekcije cijene, u trenutku kada isti odluče značajnije smanjiti te iste pozicije. Pitanje je samo koji je to događaj koji će ih potaknuti na takvu reakciju?

Dodatak ovome je očekivani povratak povoljnih kiša u regiji Crnog mora i širom američkih Velikih ravnica, što je također pomoglo da gurne cijene pšenice naniže na Chicagu i Euronextu. Kukuruz je slijedio isti trend. Evropska komisija procjenjuje žetvu 2025.: meke pšenice na 127 miliona tona (8 miliona tona više nego 2024.), durum pšenice na 8 miliona tona (800 hiljada tona više nego 2024.), ječma na 52 miliona tona (2,8 miliona tona više nego 2024.) i kukuruza na 65 miliona tona (5,6 miliona tona više nego 2024.). Izvoz pšenice iz EU od početka kampanje je na 15,5 miliona tona (naspram 23,8 miliona tona prije 12 mjeseci).

Cijena pšenice

Što se tiče uvoza robe u EU, uvoz kukuruza je na 15,4 miliona tona (naspram 13,8 miliona tona prošle godine), uvoz sojinog zrna je na 9,8 miliona tona (naspram 9,2 miliona tona pršle godine), dok je uvoz sojine sačme na 13,6 miliona tona (naspram 10,7 miliona tona prošle godine). Dakle, EU ove sezone izvozi manje, a uvozi više roba nego u istom periodu prošle godine, što je direktna posljedica slabije proizvodne godine, posebno rošle jeseni.

Na američkom CBOT-u terminska cijena pšenice za maj na nivou mjeseca je pala, ponajviše kao posljedica bearish trenda u drugoj polovini mjeseca. Pala s 5,6 $/bu, na 5,4 $/bu. Iako je kretanje na nivou mjeseca bilo pesimistično, treba spomenuti da je u jednom trenutku tokom mjeseca cijena dosegla nivo od 5,75 $/bu, da bi u drugoj polovini mjeseca sve to palo na ranije spomenuti nivo od 5,4 $/bu, najniži za ovaj ugovor. Najnovije procjene sjetve pšenice u SAD-u pokazale su manje površine od očekivanih, što je pružilo određenu podršku cijenama na tržištu u kratkom roku. Međutim, ostale su blizu ugovorno najnižih, jer je tržište već uračunalo većinu negativnih vijesti, ograničavajući dobitke.

Osim toga, očekivanja lakšeg izvoza pšenice iz Rusije i Ukrajine, nakon sporazuma o prekidu vatre koji su podržale SAD, dodatno su pritiskala cijene. Zabrinutost šireg tržišta također je utjecala na raspoloženje, posebno neizvjesnost oko predstojećih američkih carina na uvezenu robu. Tokom vikenda predsjednik Donald Trump najavio je da će recipročne carine koje će biti predstavljene početkom aprila biti usmjerene na sve nacije, a ne samo na 10 do 15 zemalja s najvećim trgovinskim neravnotežama.

Nema razlike niti kod kukuruza. Uzlazni trend na američkom CBOT-u koji je trajao od sredine oktobra, a svoj vrhunac očito doživio sredinom februara, snažno se ispuhao u posljednje dvije sedmice februara i u martu. Na nivou mjeseca terminska cijena ugovora za maj pala je s nivoa od 4,7 $/bu na ispod 4,6 $/bu, s time da je u jednom trenutku testiran i nivo od 4,4 $/bu. Taj testirani ujedno je bio i najniži nivo još od sredine decembra 2024.

Velike zalihe soje

A da mjesec bude u potpunom znaku medvjeda (bear/ish, eng. medvjed), tu je soja, čija je terminska cijena ugovora za maj na nivou mjeseca pala s nivoa od 10,25 $/bu na 10,14 $/bu. Pa iako je početkom mjeseca testiran nivo od 10,35 $/bu, sredinom mjeseca su testirani nivoi ispod 10 $/bu. Procjene zalihe soje u SAD-u pokazale su se više od očekivanih. Iako su brojke o površinama pod sojom u skladu s projekcijama, veće zalihe od očekivanih utjecale su na cijene zbog velikih domaćih zaliha i konkurencije iz Južne Amerike.

A i s ove naše strane Atlantika, trend je isti. Terminske cijene pšenice na Euronextu za ugovor maj, na nivou mjeseca opet su pale i to za skoro 9 €/t, s 229 €/t na 220,25 €/t i sada se nalaze na donjoj granici trenda koji traje još od jeseni u kojem se kreće u rasponu između 220 i 240 €/t.

Cijena kukuruza

Iako su nekoliko puta u tom periodu testirane obje granice ovog trenda, za sada još nema dovoljno snage da ih cijena značajnije probije, bilo prema gore ili prema dole. Vidjet ćemo hoće li nas april u to razuvjeriti ili će se cijena odbiti od ovog nivoa prema gore.

Kretanje cijena žitarica i uljarica na svjetskim berzama pratite na Baze podataka > Tržište

Kukuruz je pomalo iznenadio, jer je na nivou mjeseca ostvario pad cijene od 5,5 €/t, s nivoa od 217,25 €/t na 211,75 €/t. Možemo reći da od sredine februara imamo trend pada cijene kukuruza u kojem je terminska cijena ugovora za juni pala 13 €/t. Za kraj, terminska cijena uljane repice ugovor za maj, na nivou mjeseca je imala pad od 16 €/t, uz veliku volatilnost. Iako je zadnji dan trgovanja ostvaren minus od gotovo 9 €/t, na kraju mjeseca je cijena veća za čak 50 €/t, od najniže u mjesecu, ostvarene sredinom marta.

Pad ovih cijena reflektirao se i na cijene fizičke robe. Cijene kukuruza i pšenice u Italiji su pale, a potražnja za istima je smanjena, za razliku od ponude koja je i dalje prisutna, ako ne i povećana. Čini se da je tržište u nekoj mjeri pokriveno za spot isporuke. Mnogi kupci već su se okrenuli kupovinama roba novog roda, no pitanje je jesu li se, trebaju li već sada i kada će to učiniti domaći trgovci i još važnije proizvođači? Vrijeme će pokazati jesmo li možda propustili prodati (dio) robe novog roda po višim cijenama?